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虽然德尔塔变异毒株在欧美国家蔓延,但得益于疫苗的广泛接种,所谓的“第三波疫情”并没有造成严重的市场恐慌。


实际上,全球经济正处于快速复苏的周期。显而易见的数据是,美国的CPI数据三个月时间飙涨至6%附近;各国制造业和服务业PMI快速上行。黄金虽然拥有公认的避险属性,但在经济复苏的阶段,也是“英雄无用武之地”。


在各国关键经济数据不断转强的形势下,迎接黄金的可能并非涨势如虹,而是“跌跌不休” 。

美国失业率最新值5.4%,前值5.9%,最新值相比前值出现0.5%的下降,这是非常惊人的幅度。经济学家将5%的水平看做充分就业的临界线,低于该水平,代表适龄劳动人口充分就业,经济处于强复苏阶段;反之,劳动力市场供大于求,经济处于衰退阶段。7月份数据如此靓丽,可以预期,8月份的美国失业率极有可能跌至5%临界线之下。

上周五,美国公布7月非农就业数据大幅高于预期,新增非农就业人数94.3万人,高于预期87万人,并且创2020年8月以来的最大增幅。数据前值由85万人上修至93.8万人,就业缺口显著收窄。美国的失业率也大幅度的下行,整体的结构向好的预期发展。
在美国非农就业数据公布之后,全球贵金属收盘时应声“跳水”
COMEX 12月黄金期货收跌2.5%,创4月14日以来主力合约收盘新低。上周期金累跌2.97%,创6月18日一周以来最大单周跌幅。纽约期银连跌三日,COMEX 9月白银期货收跌跌幅3.8%,创3月30日以来主力合约收盘新低,上周累跌约4.8%。除此之外,8月9日周一亚市开盘,现货黄金也遭遇暴跌行情。金价短线急坠近85美元,一度逼近1680美元/盎司水平

按照以往的经验,亚盘时段是一天当中黄金波动性最低的时段。同时,一周当中,黄金波动性最低的时间就是周一。然而,非农数据公布之后的首周,黄金在周一的亚盘时段出现80多美金的猛烈下跌,这简直超乎想象。

很显然,有些大资金已经无法等待欧盘时段或者周一过去,就迫不及待的将手中的黄金抛向市场。这是一种典型的恐慌心理。大资金尚且如此,小资金只会更甚。上周五和本周一的黄金下跌,让很大一批做多黄金的账户“折戟沉沙”,为了避免资金被进一步被侵蚀,只能壮士断腕的不计成本抛售。

有市场专业人员分析认为,此次现货黄金暴跌的导火索是本次美国非农就业数据表现超预期。美国疫苗接种民众不断增多,以及美国政府为了让本国经济进入发展的轨道,投入大量的资金。前有美国总统拜登1.9万亿美元刺激计划,现在美国参议院推进1万亿美元基建法案审议,这一系列的措施都表明,近几年美国一直紧抓经济,与此同时,近几个月美国经济数据总体表现良好。

7月的非农报告,新增的就业率和失业率均好于预期,与此前4、5月份的数据形成了明显的反差,这很大的程度上表明美国就业对经济的制约减小,从而给黄金造成压力。


一个非农就业数据,何以对黄金市场造成如此大的冲击?答案就是:美联储加息预期!
其实,在4月份美国CPI突破4%的水平后,市场关于美联储加息预期的谈论已经甚嚣尘上,只不过美联储主席鲍威尔一直以“低基数效应”和“暂时性通胀”来压制和反向引导市场加息预期。最近几次的美联储利率决议和鲍威尔国会证词显示,鲍威尔将美国的劳动力市场改善看做加息与否的核心标准。

如果劳动力市场能够恢复到疫情之前的水平,那么美联储就会在今年年底之前缩减每月购债,并在三年内启动加息政策。反之,就采用“拖”字诀,无论市场预期多么强烈,就是拖着不采取紧缩的货币政策。也就是说,本次非农的影响力,除了本身数据的重要性之外,还有美联储加息这一重磅预期的加持。理清了这个逻辑,再去理解黄金为什么在非农数据公布后如此“受惊过度”就变得非常顺畅。